寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶

　　周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避险，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至(zhì)上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金(jīn)净买入的(de)榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募(mù)股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲软将驱(qū)动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期(qī)上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为自身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大(dà)金融当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分个(gè)股尤(yóu)其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流(liú)出资金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评(píng)价，基(jī)建板(bǎn)块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期(qī)卖出。不过(guò)，从长期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望持(chí)续修复。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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