随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗zhù)利(lì)好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能(néng)会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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