编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金全奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现(xiàn)最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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