自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基(jī)金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反(fǎln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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