金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初(chū)常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端(duān)出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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