大(dà)家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理一下重大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各(gè)地区各部(bù)门(mén)更好(hǎo)统(tǒng)筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情(qíng)防(fáng)控和经济社会发展，更(gèng)好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重大(dà)决定性胜利(lì)，经济(jì)社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得到(dào)缓(huǎn)解，经济增长好于预期(qī)，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会议(yì)重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展。同时(shí)，会议(yì)还提(tí)出(chū)，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进城中村(cūn)改造和(hé)“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管(guǎn)

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国银(yín)行业(yè)危机(jī)中第四(sì)家倒(dào)下(xià)的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测算，全国(guó)国(guó)内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击克(kè)里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电子对抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无(wú)人机(jī)出(chū)现异(yì)常，未(wèi)能达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人(rén)机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合(hé)适的时间和地点(diǎn)采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的(de)除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免(miǎn)妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没(méi)有(yǒu)参(cān)与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的(de)无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对无(wú)人(rén)机试(shì)图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌方(fāng)企图(tú)使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实(shí)现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建(jiàn)议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善的品种。

　　裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场信心，扩内需(xū)仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预(yù)期(qī)回归理(lǐ)性，经济(jì)内生(shēng)动能(néng)稳步修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对(duì)A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入(rù)业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不(bù)稳固(gù)，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风(fēng)险需(xū)要密切关注，如若应对得当(dāng)，对(duì)A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合(hé)当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间(jiān)的事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处(chù裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期与复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经(jīng)济(jì)是全年主线，后续或依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复(fù)苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和(hé)大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资(zī)源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑(jí)建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导(dǎo)，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁(tiě)）资(zī)源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为(wèi)未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食(shí)品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类(lèi)资产波动(dòng)以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前(qián)后大裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思类资产表(biǎo)现来看，全球主要(yào)权益市(shì)场(chǎng)及原(yuán)油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度(dù)经济增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银(yín)行业危机和(hé)两党债务(wù)上限博弈使得(dé)海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落(luò)，同时也促(cù)使美联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早期(qī)。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当前经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然(rán)不(bù)足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。结构(gòu)上，政治(zhì)局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动(dòng)的数字经(jīng)济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市(shì)结束(shù)后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市(shì)第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个(gè)半月(yuè)，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的(de)时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了(le)较为明显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认为可能(néng)主要(yào)有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的(de)战术调(diào)整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善(shàn)，可能还需要(yào)震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次(cì)“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换(huàn)”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经(jīng)济(jì)偏弱(ruò)、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖(gài)的(de)高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进一步加(jiā)配的良机，其(qí)中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在(zài)5月(yuè)完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思