分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产生除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗注意的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投(tó除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗u)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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