昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦(bāng)基金(jīn)利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他(tā)们预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘(pán)，国(guó)内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削(xuē)减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美(měi)国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能无法向军人家庭和依赖(lài)社会(huì)保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年的(de)连(lián)任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析(xī)师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏强的主要(yào)原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对(duì)强烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处(chù)于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不(bù)及预期(qī)，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市(shì)场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于(yú)冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏数据(jù)推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出(chū)栏量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫(yì)情(qíng)的波及范围预计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平(píng千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束(shù)、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加。海(hǎi)关数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸(mào)易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面有一定支撑，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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