全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国(guó)证交会(huì)提交(jiāo)的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的(de)美(měi)股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的(de)持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿(yì)美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金(jīn)，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标(biāo)的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿(yì)美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)小幅加仓了(le)医(yī)疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的(de)标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多(duō)，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减持了(le)其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从去年年(nián)底以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家为全球对美元去(qù)杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美(měi)各国(guó)央行一(yī)直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经济(jì)更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上述情况极有可能在(zài)周期(qī)的(de)下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多(duō)亚洲国家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央行不得不中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家收紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和(hé)银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面(miàn)临压(yā)力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也(y中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ě)可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可(kě)以评估形势(shì)再(zài)做(zuò)出决策。

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