近日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规(guī)模上限均为20亿(yì)元，合计募集(jí)上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下(xià)热(rè)门主(zhǔ)线的中特(tè)估行情(qíng)持续(xù)发(fā)酵，市(shì)场(chǎng)也(yě)预期此次央企主题的(de)ETF发售或将从情绪面和资(zī)金面助推(tuī)中(zhōng)特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以(yǐ)来行情，中特估行情(qíng)带动(dòng)央(yāng)国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)价(jià)值(zhí)重估，同(tóng)时，其也催化多个相关板块和个(gè)股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算(suàn)年内上市新股，A股整体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对(duì)居前(qián)，而基础化工、食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案工制造、美容护(hù)理板块(kuài)个股(gǔ)则(zé)表现不佳。若(ruò)分细分板(bǎn)块（申万二级）统计(jì)，平均涨(zhǎng)幅居前的方(fāng)向为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算机(jī)设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统(tǒng)计国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部(bù)轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月余，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多(duō)股(gǔ)回调近(jìn)20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为(wèi)市场(chǎng)“聪明钱”的(de)北向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日(rì)至12日）也(yě)一(yī)别(bié)此前连续6日(rì)加仓而减持，不过(guò)，具体个股方面，仍有(yǒu)不(bù)少个股获逆(nì)市(shì)加仓，其中，中国(guó)中(zhōng)铁(tiě)、中国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研(yán)报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引发的估值修(xiū)复仍在演绎。短期行(xíng)情在(zài)热(rè)点(diǎn)题材上体现出(chū)较(jiào)高的赚钱效应。长期(qī)在(zài)国企(qǐ)改革的深(shēn)度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间。结(jié)合(hé)政策方向来看，未来的投资机会主要(yào)围(wéi)绕以(yǐ)下方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合型(xíng)：关注央企战略性重组和专业(yè)化(huà)整合，以及存在优(yōu)质资产注入上(shàng)市(shì)平台或(huò)重组预期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如(rú)军工(gōng)、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因行业(yè)景(jǐng)气、周期(qī)上行等原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善，并(bìng)有(yǒu)望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前(qián)估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如(rú)公共事业领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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