近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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