钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫(mò)过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及(jí)待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的(de)各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多价(jià)的前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开(kāi)始掉头向下(xià)，无(wú)论其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪(làng)，反而随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会(huì)并(bìng)在(zài)《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关(guān)注(zhù)函(hán)回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬(qiào)动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去(qù)年末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的(de)资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池(chí)送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能(néng)利(lì)用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电(diàn)池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价(jià)主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实(shí)际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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