衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显(xiǎn)的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏(hóng)观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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