金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关(guān)部门(mén)负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易对(duì)手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认可(kě)的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧(yà)差后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资(zī)活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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