北交所开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金(jīn)投资北交(jiāo)所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基金外(wài)，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)加大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密(mì)集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公(gōng)司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意(yì)愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票(piào)处于投(tóu)资相对早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价(jià)值(zhí)受(shòu)到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基金(jīn)公告可投资于北(běi)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家(jiā)基金(jīn)公司(sī)也发布公告称，北(běi)交所上市(shì)股票是国内依(yī)法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策(cè)略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关(guān)投(tóu)研人士(shì)表示(shì)，公募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明(míng)专业(yè)投资机构敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票(piào)潜(qián)在的投资(zī)机会(huì)，开始加大布(bù)局力(lì)度(dù)；另一方面，北(běi)交所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国(guó)内最优质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去(qù)年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块(kuài)的成交变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更(gèng)多资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投标的(de)稀缺性(xìng)以及(jí)专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而近期(qī)北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基(jī)金产品出现在(zài)北交所(suǒ)公(gōng)司前(qián)十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模(mó)公司(sī)去年业绩涨势(shì)良(liáng)好，今(jīn)年一季(jì)度盈(yíng)利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金在北(běi)交所(suǒ)的(de)持股集中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水(shuǐ)”北交所市(shì)场(chǎng)的公募基金(jīn)，在投资比例(lì)、策略上也存在差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交(jiāo)所市(shì)场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的(de)公司估值水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择(zé)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平显著偏低的公(gōng)司进(jìn)行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北交(jiāo)所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情(qíng)况(kuàng)，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为(wèi)主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围扩大至(zhì)北(běi)交所(suǒ)股票(piào)，同时会(huì)增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓(cāng)总市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较(jiào)高，而去(qù)年下半年(nián)新能源行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北(běi)交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一级(jí)半的(de)市场，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也意味(wèi)着(zhe)更大的成长空间和收益率预(yù)期，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良(liáng)好的长期(qī)投资价值。

　　具体(tǐ)落(luò)实在(zài)投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较(jiào)看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于(yú)创业板、科创板的(de)上市(shì)公司，而且由于(yú)市值较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)，叠(dié)加2023年(nián)下(xià)半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质(zhì)产(chǎn)业(yè)链。更(gèng)多(duō)的(de)阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括汽(qì)车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也(yě)称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会(huì)有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程(chéng)会(huì)给投资者(zhě)带来(lái)丰(fēng)厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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