AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维(wéi)持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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