用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等(děng)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企业(yè)互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第(dì)一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要(yào)收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重(zhòng)不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即20一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不16年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大的(de)提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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