本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲(chōng)击，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析师马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石(shí)发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这一(yī)趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值(鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故zhí)有中(zhōng)长期的下调压力(lì)。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前(qián)铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平(píng)偏(pi鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ān)高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库(kù)存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释(shì)放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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