金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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