季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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