全球头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会(huì)提交的(de)13F文件显示(shì)，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的(de)美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其(qí)非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右，持仓增(zēng)至一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由于(yú)全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于(yú)目标水平，美国和(hé)其他西方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将(jiāng)会给经济和(hé)市场带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率的(de)预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处于周期的(de)不同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希(xī)望(wàng)持观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信(xìn)贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市(shì)和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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