财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐(zhú)步进(jìn)入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预(yù)期提振长期(qī)需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保值需求及加盟商补货(huò)需求有(yǒu)望(wàng)释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美(měi)国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有望(wàng)对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基(jī)本处于历史中枢(shū)水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯萱在研报中指出(chū)，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在(zài)2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠(zhū)宝行业(yè)中黄金市场的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻(zuān)石等美女脱了个精光露出奶囗和尿囗原(yuán)材料(liào)供应(yīng)，中(zhōng)游的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零(líng)售(shòu)环(huán)节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达到60％左右(yòu)的(de)高毛(máo)利率水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠道建设(shè)以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的(de)角度来看，截(jié)至2022年，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业市占率前(qián)十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰(fēng)集(jí)团、路(lù)易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫(yù)园股份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别(bié)达(dá)到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)统(tǒng)计(jì)，相(xiāng)关上(shàng)市公(gōng)司包(bāo)括美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ng>萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百(bǎi)股份、潮宏(hóng)基、老(lǎo)凤祥(xiáng)和周大生等，具(jù)体情况如下：

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