全球头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会(huì)提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金今年一(yī)季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的全权(quán)委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的(de)前十(shí)大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可(kě)乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓(cāng)了医(yī)疗领域的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥(qiáo)水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持(chí)的标的(de)还(hái)包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持(chí)股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)在(zài)一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席(xí)首席投资(zī)官凯(kǎi)伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是金(jīn)价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支(zhī)撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买(mǎi)力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经(jīng)济(jì)体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在(zài)实(shí)施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流(liú)动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述(shù)情况极(jí)有(yǒu)可能在周(zhōu)期的(de)下一阶吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周(zhōu)期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微(wēi)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌发文称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情(qíng)带(dài)来的(de)影响，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推(tuī)出(chū)了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月(yuè)的(de)时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美(měi)国(guó)经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会继(jì)续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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