总市(shì)值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监会官(guān)网(wǎng)消息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示(shì)，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资(zī)带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进(jìn)一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同(tóng)时为科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)消(xiāo)息显(xiǎn)示，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大(dà)举(jǔ)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国(guó)务院(yuàn)关于(yú)推进上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力，满足多(duō)元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的(de)示范引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上(shàng)市，是(shì)上(shàng)交所贯彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善(shàn)金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区(qū)高水平(píng)改革开放(fàng)、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市(shì)的集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科(kē)创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创板(bǎn)配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸引力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做市商制度(dù)功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者风(fēng)险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更好发挥资本市场改革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场(chǎng)长期持续健(jiàn)康(kāng)发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监(jiān)管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防(fáng)控工作(zuò)，多举措确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监(jiān)会(huì)一直高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进(jìn)一(yī)步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场(chǎng)运行(xíng)情(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工(gōng)作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列(liè)风控安排(pái)，保障了期权市场(chǎng)平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿(yán)用前(qián)期(qī)的(de)风控措施，并根(gēn)据科创板股票(piào)涨跌幅(fú)设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导(dǎo)下(xià)，会(huì)同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金融衍生工具(jù)，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深交所上市交易(yì)。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对(duì)此表示，目前我国已经推出了不同类型的(de)期权品种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不同的(de)市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创(chuàng)板市场(chǎng)的(de)宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做好风险管理，满足(zú)不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标(biāo)的(de)都是(shì)ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包(bāo)括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型指数跟(gēn)踪(zōng)产品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权(quán)的合(hé)约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人(rén)士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分析(xī)，相关合(hé)约标的纳(nà)入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波动率投资等(děng)，在投资层面的(de)配(pèi)套策略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作(zuò)用(yòng)，可(kě)以提升(shēng)ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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