用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布(bù)的年(nián)报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年(nián)各季度(dù)业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出(chū)前(qián)十大(dà)股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是构建和(hé)运营全球(qiú)领先(xiān)的企(qǐ)业(yè)云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù)了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位年(nián)的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提(tí)升(shēng)空(kōng)间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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