自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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