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嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处(chù)于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分红(hóng)也成(chéng)为其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断，板块行(xíng)情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以(yǐ)来(lái)，数字经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之(zhī)三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖(lài)海外(wài)供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领(lǐng)域(yù)需(xū)求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等(děng)之外(wài)，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的(de)困境，但近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一(yī)方面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船(chuán)的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债(zhài)属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上(shàng)市(shì)公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家(jiā)公司发布股东回报(bào)计划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个(gè)月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(dài)、社融仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红(hóng)的(de)板块，当前银行(xíng)PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。