美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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