美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有(yǒu)48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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