AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级(jí)别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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