随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革三(sān)只基金(jīn)是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数最多(duō)的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变(biàn)动上(shàng)看，部分公(gōng)募(mù)FOF继(jì)续超配权益资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期(qī)维持对权(quán)益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估(gū)值压(yā)力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率定价(jià)资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐(lài)

　　随着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新一(yī)季(jì)的基金配置清单(dān)也重磅出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数(shù)量最多的权益基(jī)金，这也是华商新(xīn)趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基金(jīn)“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融通健康产(chǎn)业并(bìng)列(liè)首位。在(zài)此之(zhī)前(qián)，则由海(hǎi)富通改革(gé)驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等基金在一季度均重点配置华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华(huá)商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看(kàn)，一(yī)季度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持(chí)了(le)17.62万(wàn)份，持(chí)有华(huá)商新趋势优选的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商新(xīn)趋势优选基(jī)金成立于2015年(nián)5月14日，基(jī)金经(jīng)理周海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收益(yì)率达到(dào)355.53％，过(guò)去五年收(shōu)益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计(jì)持(chí)有份额1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末(mò)持有的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数增加了6c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义只，环比减持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科(kē)瑞基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆(nì)势(shì)投(tóu)资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度(dù)新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有易(yì)方达供(gōng)给改(gǎi)革，合(hé)计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置(zhì)混(hùn)合基金中，汇(huì)添(tiān)富科(kē)技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列(liè)增(zēng)持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易方(fāng)达信息产业、财通资(zī)管(guǎn)健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中欧信息(xī)产业(yè)、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三(sān)则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长(zhǎng)；偏债混(hùn)合(hé)基金增持(chí)前三依次(cì)为易方达安(ān)盈回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分(fēn)化(huà)较大。受(shòu)益于(yú)数(shù)字经(jīng)济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题的(de)不断发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大；而地产和新能源等(děng)板(bǎn)块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末(mò)对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进行了减仓， 增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林国怀在(zài)一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金(jīn)主要进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略(lüè)高(gāo)于权(quán)益配置中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的(de)配置比例，同时适度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确(què)定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的(de)策略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上，目前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然保持略(lüè)超配价值风格，但(dàn)偏离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对收益和绝对收益的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)不(bù)断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(jìn)兴全(quán)安泰前(qián)十大重仓(cāng)基金，富国(guó)信用债(zhài)、万家安弘(hóng)淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的(de)时候，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)全年市场(chǎng)的(de)主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股(gǔ)票(piào)市场的主要方(fāng)向逐渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在(zài) 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票，未来计划视相(xiāng)关板块的(de)估值水(shuǐ)平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对(duì)部分主动权益基金进行了分散和(hé)优(yōu)化(huà)，在一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分化巨大的市(shì)场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性(xìng)价(jià)比等的判断，对行业风格的持仓结构进行了(le)小幅(fú)调整，减持部分涨幅(fú)较高的行(xíng)业基金(jīn)，增持部分短期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期(qī)内(nèi)，基金整体保持中枢(shū)附近的权(quán)益仓位(wèi)，但内部结(jié)构有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权益方(fāng)面，基于(yú)不同(tóng)板块的基本面和估值(zhí)性价(jià)比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金(jīn)的超配比例，继续超配偏(piān)小盘风格的(de)基金，适度(dù)增加了(le)偏(piān)成长策略的基金的配置比例(lì)。在(zài)行业(yè)方面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范(fàn)畴(chóu)，1季(jì)度(dù)逐(zhú)步加仓了(le)偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些(xiē)能(néng)够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那些(xiē)短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面(miàn)，在市场大幅(fú)反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权(quán)益(yì)类资产年度目(mù)标(biāo)配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实际配(pèi)置(zhì)比例为71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政(zhèng)策支持(chí)方向(xiàng)作(zuò)为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于业绩预(yù)期增速(sù)较高(gāo)板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者信(xìn)心等(děng)方面的(de)观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资产(chǎn)维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益于(yú)顺周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的(de)科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未(wèi)来(lái)市场(chǎng)存(cún)在(zài)哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们也在一季报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济(jì)数据真空期的度过，国(guó)内(nèi)大类资产(chǎn)复(fù)苏预期(qī)进(jìn)入验(yàn)证阶(jiē)段。中期维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复(fù)的状态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复。从确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和(hé)新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏(sū)中在(zài)大消费板块内重点关(guān)注航空出(chū)行供需格局和票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投资(zī)端关(guān)注(zhù)地(dì)产链以及(jí)一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程(chéng)积极成长养老目标五年(nián)基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此(cǐ)前判断，关注受益于(yú)稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后(hòu)续(xù)会持续(xù)关注新技术对经(jīng)济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度(dù)有望随着节日出行(xíng)、消(xiāo)费数据改善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益(yì)市场来看，当(dāng)前(qián)中国经济处(chù)于复(fù)苏(sū)早期(qī)，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属于“放(fàng)开(kāi)交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均(jūn)能(néng)有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的(de)总体改(gǎi)善(shàn)能激活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻(xún)找基(jī)本面(miàn)改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季(jì)度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始，估计(jì)市场会围绕(rào)各(gè)行业受(shòu)益改善幅度(dù)，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏(sū)阶段，顺周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期(qī)投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能(néng)否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关行业(yè)、企(qǐ)业基本(běn)面(miàn)的(de)改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板(bǎn)块的估值性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制(zhì)造板块，特别是国产替代的关键环(huán)节，是长期(qī)关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半(bàn)年(nián)周(zhōu)期见底，计(jì)算(suàn)机(jī)行(xíng)业的景气度(dù)相较(jiào)于(yú)去年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可(kě)能打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义