自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在(zài)科创板(bǎn)投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经过前期(qī)调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(guó)泰科创板基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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