30年“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花的(de)双低(dī)策(cè)略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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