今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战(z希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思hàn)略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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