本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基(jī)金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基(jī)金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在(zài)二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致(zhì)其(qí)与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的(de)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成(chéng)长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来依然(rán)延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的(de)密集发(fā)布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难(nán)度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观经济(jì)触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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