银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共和银(yín)行(xíng)盘(pán)中跌幅一(yī)度扩(kuò)大至超(chāo)过40％，经历(lì)至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报》报道，知情人士说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)已(yǐ)在(zài)为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收(shōu)购方担心承担(dān)过多(duō)风险。目(mù)前可能的解决(jué)方案是，向近期曾为第(dì)一共和银行注资300亿美元的大(dà)型(xíng)银行寻求帮助，或者由(yóu)美国(guó)联邦存款保险公司接管该银行，并(bìng)为所有(yǒu)存款提(tí)供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引消息人士(shì)报(bào)道，白宫或美国财政部无意干(gàn)预该银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前(qián)不(bù)知道这(zhè)家(jiā)银行(xíng)能否在未(wèi)来的(de)日子(zi)继(jì)续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是否会对此家银行发表“破产声(shēng)明(míng)”。但他(tā)说：“解决方案（可能是(shì)联(lián)邦存款保险公司的接管）目前正变得越来越(yuè)有可能，因为第(dì)一共和银(yín)行(xíng)找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨，美、布(bù)两油日内跌幅(fú)快速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上(shàng)周原油(yóu)库存降幅(fú)大于预期，由于(yú)市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担(dān)忧增(zēng)加，油价周三(sān)延续(xù)前一(yī)交易(yì)日的跌势(shì)，目(mù)前(qián)已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减(jiǎn)产以来(lái)的全部涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近30％再(zài)创历史(shǐ)新低，最(zuì)新报(bào)道称，美国联邦存款保险公司FDIC威(w晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ēi)胁下调该行(xíng)评级，将限制第(dì)一共(gòng)和银行从(cóng)美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求低迷(mí)而减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加(jiā)息(xī)路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银(yín)行系统危机以及由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾，美联储会(huì)如何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控期货研究所副总经理程(chéng)小勇看来，对于(yú)美联储货(huò)币政策，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那(nà)样以50个基点的(de)大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通(tōng)胀具有(yǒu)很强的粘(zhān)性，当前核心通胀增速依旧(jiù)处(chù)于历(lì)史(shǐ)高(gāo)位，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通胀中(zhōng)的(de)通胀’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美(měi)国银行业危机引(yǐn)发了经济(jì)减速，但(dàn)是据(jù)我们测算当前美国私(sī)人部门资产负债(zhài)表受冲击的影响大(dà)约将在三、四季度出(chū)现，短(duǎn)期经济(jì)减(jiǎn)速(sù)不至(zhì)于(yú)引发美联(lián)储货币政策转向。从(cóng)历史上(shàng)美联储加(jiā)息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下的(de)美联储加息并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外(wài)，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由于当前美国商业(yè)银行危机主要是资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层(céng)嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时过渡(dù)去杠杆，金融市(shì)场系统(tǒng)性风(fēng)险暂难发(fā)生。”程小(xiǎo)勇表(biǎo)示。

　　混沌天(tiān)成期(qī)货研究院首席(xí)宏(hóng)观(guān)分析师赵旭(xù)初同(tóng)样(yàng)认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较小(xiǎo)的，基于此，美(měi)联(lián)储也(yě)不会轻(qīng)易改变“显著控制(zhì)通胀”的目(mù)标。“从(cóng)硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速(sù)度(dù)和(hé)积极性非常高，在(zài)这种形式下(xià)，去押(yā)注系统(tǒng)性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的(de)风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀水平预测(cè)下，美联储(chǔ)是不会在7月份就去做降息操作的。”他(tā)说(shuō)。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国通胀将(jiāng)从(cóng)几十年(nián)来(lái)的(de)最(zuì)高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机(jī)构的(de)基金经(jīng)理们也开(kāi)始产晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军生分(fēn)歧。其中，一方是(shì)安联环(huán)球投资和(hé)西部信托等(děng)公司认为，美(měi)联储和(hé)其他央(yāng)行将在加息方面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目(mù)标可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一方面(miàn)，贝(bèi)莱德(dé)和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑(yí)，面(miàn)对粘性极(jí)强(qiáng)的通胀，美联储(chǔ)和(hé)其他央行的政策制定者(zhě)是否真的(de)愿意冒(mào)让数百(bǎi)万人失业的(de)风险，换句话(huà)说，央行(xíng)们最终可能不(bù)得不做出(chū)妥协(xié)，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国消(xiāo)费者(zhě)信心指数降至(zhì)了101.3，为去年(nián)7月以来(lái)最低水(shuǐ)平。对(duì)此，程(chéng)小(xiǎo)勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银行业信(xìn)贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心指数下降，消费(fèi)支出增速放缓(huǎn)是确(què)定性事件，说明未来美(měi)国经济继续减速(sù)也是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。然(rán)而，由于美(měi)国(guó)居民消费支(zhī)出增(zēng)速虽然在下滑，但(dàn)在2月还(hái)是(shì)维持正增长(zhǎng)，使得市场(chǎng)避险情绪短(duǎn)期虽有升温，但不至于出发市场系统性泡沫(mò)，通(tōng)过贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居民(mín)利(lì)息支出(chū)占可支配(pèi)收(shōu)入的(de)比(bǐ)例越来越高(gāo)，未(wèi)来并不(bù)排(pái)除由于经济严重减速加(jiā)快(kuài)导致大规模恐慌再(zài)现的情况(kuàng)出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高利(lì)率经(jīng)济下行的环境下，居民部门的资(zī)产负(fù)债表和收入状(zhuàng)况边(biān)际上会(huì)有(yǒu)恶(è)化也(yě)是情(qíng)理之中；但美国居民部(bù)门(mén)已经经(jīng)过了十年(nián)的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相对健(jiàn)康的(de)状况，这也(yě)是为何(hé)即(jí)便消费信(xìn)心在恶化，即便银行利率在飙升，美国(guó)居民(mín)部门的消费(fèi)贷(dài)款仍然在(zài)继(jì)续扩张(zhāng)，这显示着美国居(jū)民部门的需(xū)求仍然十(shí)分(fēn)有(yǒu)韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两(liǎng)方面(miàn)的背(bèi)景，一是按(àn)照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验看，海外加息结(jié)束到降息之间就是一(yī)个容易出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的(de)中国(guó)这边的复苏(sū)晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军环比高点已经看(kàn)到，同比(bǐ)高点接(jiē)近看到，在中国没有(yǒu)更多(duō)刺激政(zhèng)策的情况(kuàng)下，市场对全球(qiú)经济(jì)的(de)预期想要进一步(bù)边(biān)际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主(zhǔ)线题材下(xià)跌(diē)与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个激发(fā)避险情绪升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有(yǒu)所不同，国内(nèi)和海外出现(xiàn)明显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策部门应对危机的速度又很快，所以不至于出(chū)现单边的持续(xù)性共(gòng)振，这就导致各类风险资产难(nán)以出现大(dà)幅度的流(liú)畅单边行情，比较合适的操作(zuò)思(sī)路应该是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时也(yě)不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观(guān)环(huán)境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在(zài)宏(hóng)观环境偏弱(ruò)的影(yǐng)响下，昨日(rì)的有色(sè)金属(shǔ)板(bǎn)块全面下(xià)行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合(hé)约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究(jiū)所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全(quán)面(miàn)下(xià)行有两个利空(kōng)背景(jǐng)和一个(gè)触发因素(sù)，一是临近美联(lián)储(chǔ)5月份议(yì)息会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高(gāo)位(wèi)，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临国内(nèi)五一假期(qī)，资金提(tí)前(qián)流出(chū)规避不确定性(xìng)风险；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行(xíng)季报(bào)再(zài)爆利空，引(yǐn)发市(shì)场对银(yín)行业危机蔓延(yán)的担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温，美股大幅下挫，美(měi)元指数(shù)快(kuài)速回升，成(chéng)为有色板块全面下行的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对(duì)市场的扰动较大。市场(chǎng)一直在衰退(tuì)论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一方(fāng)面(miàn)对银行业和全球(qiú)经济前景感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退论(lùn)升(shēng)温又会使得加息预期降低。加息预期(qī)降低后又(yòu)不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数据，美联储喊话加(jiā)息不(bù)应(yīng)停止，市场(chǎng)又继续预测衰退，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良(liáng)时期货有色金(jīn)属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕(yàn)艳表示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的大部分(fēn)品种还(hái)在区间运行，除了(le)锌的(de)空头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗(niǎn)转(zhuǎn)反(fǎn)弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有(yǒu)色一度出现触底反弹和(hé)冲高预期，但(dàn)随(suí)着4月(yuè)旺季(jì)过半，市场却出现不一样的声音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行(xíng)业(yè)样本企业(yè)开工(gōng)率却出现接连下(xià)降，社会库存(cún)虽然持续去化，但速度较(jiào)3月份明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游加工(gōng)企(qǐ)业订单(dān)难以为(wèi)继(jì)，且产成品库(kù)存较(jiào)往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或(huò)者说(shuō)3月份的高(gāo)开工透支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来(lái)说，海(hǎi)外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的(de)宏观环境并不支(zhī)持价格高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳动(dòng)节(jié)假期即将(jiāng)到(dào)来，资金从有色(sè)市场流出规(guī)避不确定性风险(xiǎn)，价格(gé)出现回调并不意(yì)外，昨日有(yǒu)色价格快速(sù)回落(luò)也是近段时间对(duì)利空(kōng)因素(sù)的(de)集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬(xún)延续旺季(jì)下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持续表现偏(piān)弱，下(xià)游企(qǐ)业(yè)可(kě)适当补库过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介绍(shào)说(shuō)，从具体的行业数(shù)据来看，下(xià)游需求无疑(yí)是在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下游开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)最近(jìn)几(jǐ)周出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步的(de)增长，可能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外(wài)，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽(suī)然(rán)下降数值也(yě)不(bù)大，但也没能有力提(tí)振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出(chū)现，错综(zōng)复杂之下走(zǒu)势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的(de)市场预期过于一(yī)致，主流观点(diǎn)认(rèn)为加息(xī)已近(jìn)尾声，最坏的(de)时候已经过去，但今年可(kě)能不会(huì)降息。我们要警惕这种市场过于一(yī)致的情况。因(yīn)为美通胀高(gāo)位持续(xù)，美联储(chǔ)的结果导向很可能使得加息时间或者(zhě)幅(fú)度超预(yù)期(qī)，这样市场就会(huì)有超预期的下跌。最主要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应(yīng)增加总体比较确定的(de)，需求跟不上供(gōng)应(yīng)的增速，整个周期是向下(xià)而(ér)不是向上。因此，我对整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块还是持中线偏空思路，投资者(zhě)可以用振荡的策略去(qù)操(cāo)作(zuò)。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经济是对未来(lái)的(de)预期，更多(duō)的是反映市场对未(wèi)来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预(yù)期，展(zhǎn)大鹏(péng)认(rèn)为(wèi)，其对有色(sè)板块(kuài)的短期或短线影响并不显著(zhù)，短期(qī)可关注供求现状与价格趋势的关系(xì)以及可能突发的风(fēng)险事件上。“对有色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分(fēn)歧(qí)的位(wèi)置和时间(jiān)节(jié)点突发未知的(de)风险事件(jiàn)，从(cóng)而放大了价格短线(xiàn)的(de)波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军