金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)831143是什么意思/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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