5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利(lì)率定(dìng)价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说款收益，延(yán)续(xù)近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质(zhì)的票(piào)息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说p>

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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