近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限公1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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