金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所(suǒ)集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规(guī)模(mó)的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市(shì)爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈太深是一种什么体验，太深是不是不好撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本(běn)股(gǔ)票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩(ēn)；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市(shì)场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增(zēng)至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本(běn)5大商(shāng)社的(de)合(hé)计净利(lì)润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观在(zài)研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们(men)也(yě)会发现太深是一种什么体验，太深是不是不好(xiàn)日本的(de)设备(bèi)投资开始(shǐ太深是一种什么体验，太深是不是不好)进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力(lì)的下(xià)滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现(xiàn)了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能(néng)力(lì)的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其是(shì)在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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