大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及(jí)券商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)4月(yuè)28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。中共中央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安(ān)全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策(cè)靠(kào)前(qián)协(xié)同(tóng)发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需(xū)求的(de)支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构已接管了第一(yī)共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历史上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方(fāng)和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没(méi)有(yǒu)因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一(yī)决定是为了防止未经授(shòu)权使用无(wú)人机，避免耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国家杜(dù)马(mǎ)议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行(xíng)导弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡(héng)到平稳(wěn)，布(bù)局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过(guò)度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不断(duàn)改善，投(tóu)资者对经济的预期(qī)将(jiāng)在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市(shì)场依(yī)然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回(huí)归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业(yè)绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品种，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业绩(jì)明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市(shì)场整体估值水(shuǐ)平不高仍处于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能有所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略(lüè)：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位把(bǎ)握再布局机会；短期结构(gòu)上(shàng)关(guān)注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这(zhè)次牛市第(dì)一(yī)波(bō)上涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字(zì)经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后(hòu)续(xù)或依据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射(shè)的(de)科技和(hé)大(dà)宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的(de)宏观(guān)波(bō)动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为(wèi)代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提(tí)升(shēn耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的g)。以(yǐ)全A指数为代表，节(jié)前1周、1个月指数(shù)大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周(zhōu)、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节(jié)后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资(zī)产(chǎn)表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧(ōu)一季(jì)度(dù)经济增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期消费数(shù)据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局(jú)会议强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行(xíng)情(qíng)或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全(quán)A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的kě)以类比历(lì)史(shǐ)上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术性回撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对经济的(de)判新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出(chū)现了较为(wèi)明显的下降。这一下(xià)降背后我们(men)认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第(dì)一个季度经济数据最(zuì)容易恢复(fù)，4月开(kāi)始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海(hǎi)外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何(hé)应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股息(xī)组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下(xià)行(xíng)环境下(xià)获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖(gài)的(de)高股(gǔ)息央国(guó)企(qǐ)见正文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的(de)第五次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配的良机，其(qí)中以科创50方(fāng)向最为(wèi)关键。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的