个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行(xíng)推进。据(jù)人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭(píng)借其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商(shāng)数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的(de)重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心(xīn)布(bù)局产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司(sī)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养(yǎng)老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进华夏基(jī)金等(děng)发行养老基金(jīn)管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的(de)认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可(kě)并(bìng)开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的(de)个(gè)税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自(zì)然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其(qí)渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引导客户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投(tóu)资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业(yè)务(wù)的解决方案(àn)。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务已(yǐ)然成为券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户(hù)多层次(cì)金融需求，促(cù)进(jìn)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户(hù)持续参(cān)与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居(jū)民（无需开(kāi)户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机构和(hé)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提(tí)供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括(kuò)养(yǎng)老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触达(dá)企业和客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负(fù)

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能(néng)不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能(néng)也是一个(gè)重要考量(liàng)。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一(yī)定的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关(guān)性的(de)金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银(yín)行(xíng)等(děng)机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机(jī)构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础设(shè)施(shī)建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规性，为不(bù)同的客户(hù)提(tí)供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分(fēn)别在银行端(duān)、个税端(duān)进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进一(yī)步简化(huà)投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去(qù)年(nián)多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人(rén)养老金(jīn)业务，并入(rù)了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责人认为，这是(shì)一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个人(rén)养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险相比，有其(qí)更加突(tū)出(chū)的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业(yè)的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分(fēn)利用资本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的(de)养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参(cān)与到(dào)具体的(de)产品设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国(guó)家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争为居民提供持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求(qiú)的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产配(p纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖èi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工(gōng)和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评(píng)价(jià)系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国(guó)家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产(chǎn)品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加(jiā)有温度(dù)、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型银行的(de)客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如(rú)何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄(líng)段(duàn)的(de)群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台(tái)数(shù)据可知，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到(dào)营业部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的热情和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和单位组织来了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖suǒ)不(bù)同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖最在意的(de)就是买(mǎi)个人(rén)养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不(bù)同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的(de)开展(zhǎn)中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈(tán)到了推广个人(rén)养(yǎng)老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持(chí)代(dài)销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才(cái)是更重要的。

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