财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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