今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位明星基金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在(zài)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖35c到底有多大，35c是多少掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计算(suàn)和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季35c到底有多大，35c是多少度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例(lì)分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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