本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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