5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōn走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受g)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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