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东隅已逝桑榆非晚是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君(jūn)安(ān)刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金(jīn)投资保值需(xū)求及加盟商补(bǔ)货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表(biǎo)现(xiàn)尤其(qí)值得(dé)期待；其(qí)三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报东隅已逝桑榆非晚是什么意思中分(fēn)析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三(sān)东隅已逝桑榆非晚是什么意思四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释(shì)放消费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积极(jí)的(de)渠道扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍(réng)具(jù)有较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度(dù)更快，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行业(yè)的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应(yīng)，中游的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥有较高(gāo)的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高(gāo)，相关企业通过(guò)强势的渠道建设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过(guò)了30％。