本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月(yuè)内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数(shù)为负(fù)，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公募基(jī)金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市公司全(quán)年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业而(ér)言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷跨市场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度(dù)是(shì)相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个(gè)被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司(sī)获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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