财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识(shí)，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端(duān)成本。

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