周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现(xiàn)。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出(chū)，资金出(chū)现短期(qī)避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首(shǒu)，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流(liú)入资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比(bǐ)华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市(shì)场的(de)平(华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前(qián)期(qī)部分板块短(duǎn)期(qī)上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领低估值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金(jīn)经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国央(yāng)企的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和(hé)低配(pèi)背景下，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单(dān)日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一(yī)带(dài)一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力(lì)实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电力消费需(xū)求(qiú)增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有望出台。

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